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ST达声:资不抵债,经营困难

发布时间:2009-11-09    研究机构:天相投资

2009 年前三季度业绩概述。公司2009 年1-9 月份实现营业收入9976 万元,同比下降18.19%;营业利润-3021 万元,上年同期为-2952 万元;归属于母公司净利润5531 万元,上年同期为-3207 万元;实现基本每股收益0.3 元,上年同期为-0.17 元。其中第三季度(7-9 月)实现营业收入3618 万元,同比下降13.66%;营业利润-543 万元;归属于母公司净利润2355 万元,上年同期为-3207 万元,实现基本每股收益0.13 元。

公司基本面概述:公司主营业务为旅游饮食行业、物业租赁及管理、房地产行业,其中旅游饮食行业是公司目前最主要的收入和利润来源。09 年上半年,旅游饮食行业收入4082万元,占公司营业收入64.21%,毛利占比66.53%;物业租赁及管理收入2275 万元,占公司营业收入35.78%,毛利占比33.47%。公司房地产由于在行业内规模偏小,受制于资金规模较小,公司目前并没有任何的房地产项目,导致本报告期内并没有房地产业务收入。

三季报分析:利润主要来自营业外收入。公司前三季度按实现营业利润-3021 万元,净利润5531 万元,实现扭亏。这全部归功于营业外收入的大幅增加,主要得益于债务重组收益2897 万元和房产被强制拍卖收益,拍卖成交价格高于账面价值5632 万元。

公司经营分析: 09 年前三季度公司营业收入同比下降18.19%,主要原因为格兰德假日酒店、厦门亚洲海湾大酒店由于竞争激烈,导致客房出租率下降,经营收入下滑,加上房地产业务没有任何收入所致。公司目前资产负债率为105.51%,已经资不抵债,借款占总资产的比重高达42.65%,经营相当困难。资产重组或成为公司的救命稻草,因此08年11 月公司原本计划通过定向增发注入矿产资产,但由于拟注入资产未能如期取得安全生产许可证,导致交易中止,目前并无进展。

风险提示。公司目前已经资不抵债,且大部分债务已经逾期并处于诉讼状态,目前大部分资产均已经处于抵押、查封或轮候查封状态,而绝大多数债权已经起诉或进入执行程序,是否能够持续经营已很值得怀疑。

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